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中孚实业:二季度业绩明显好转

发布时间:2009-07-14    研究机构:西南证券

业绩基本符合预期。报告期,公司共实现主营业务收入2347.50 百万元,同比减少27.71%;归属于母公司的净利润8167.79 万元,同比下降73.84%;实现基本每股收益0.12 元,基本符合我们此前的预测。一季度公司净利润仅实现2595 万元,每股收益仅0.04 元,相应地二季度净利润大幅上升至5573 万元,环比增加115%。毛利率方面,一季度公司毛利率10.6%,二季度随铝价调整略有下跌毛利率在9.5%左右,仍然处于近年来的低水平。

三项费用大幅缩减,冲回部分存货跌价损失。报告期内,公司各项费用占营业收入比大幅减少,仅为5%,而一季度则高达9%,显示公司在成本控制方面效果显著。此外前期计提的存货跌价准备冲回了403 万元,显示公司高价存货已经处理完毕。

铝行业复苏道路曲折。我们预期,未来一段时间铝需求将缓慢回暖,但供应又现抬头的趋势,因此铝价很难走出低迷,甚至3 季度可能会出现大幅回调,铝行业的回暖是长路漫漫。

盈利预测和投资评级。我们维持公司09-10 年盈利预测, EPS 将分别实现0.27 元和0.47 元,维持“持有”评级。因公司产能扩充,铝价反弹将受益较多,建议密切关注。

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