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中孚实业:行业低迷时竞争优势突显

发布时间:2010-02-11    研究机构:渤海证券

投资要点:

强化管理以及政府补贴增加是公司利润增长的主要原因:

2009年公司共实现主营业务收入626,446万元,比上年的609,951万元增加16,495万元,增长2.70%;归属于母公司所有者的净利润31,040万元,比上年实际19,458万元增加11,582万元,增长59.52%,实现每股收益0.47元,同比增长56.67%。公司年报显示,主营业务成本为555722.43万元,同比下降3.1%,较销售收入下降多2个百分点。此外,公司在2009年收到政府补贴为8428.91万元,同比大增302%,以上两项是公司利润较2008年增长的主要原因。

2009年公司继续扩张产能、完善产业链:

2009年上海现货铝价格较2008年降幅达到18%,铝行业遇到空前挑战。公司在稳健经营的基础上,积极应对挑战,调整了生产结构及营销策略,通过加强内部管理、开展劳动竞赛活动、强化技术体系等措施,确保公司盈利恢复性增长。

作为铝生产企业,公司拥有较完善的电—铝—铝深加工产业链,生产设备先进,研发能力强。2009年公司继续加大了林丰铝业的电解铝扩建步伐,目前大部分产能投入使用,有望在2011年达到满负荷生产。30万吨铝加工项目正在抓紧进行,未来铝加工能力将达到38万吨,这些产能有望在2011年后逐步投入使用,为公司贡献利润。

给予公司 “买入”评级:

预计2010-2011年公司每股收益分别为1.0元、1.14元、1.5元,给予公司买入评级,目标价30元。

申请时请注明股票名称