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中孚实业:市场不景气导致二季度公司盈利下降

发布时间:2010-07-20    研究机构:海通证券

2010年H1业绩概况:

2010年上半年,公司共实现主营业务收入53.04亿元,比上年同期的23.47亿元增加29.56亿元,增长125.94%;归属于母公司所有者的净利润20866.47万元,比上年同期8167.79万元增加12698.68万元,增长155.47%。销售费用:销售费用同比增长50.48%,公司与上年比销售量和销售收入增加,使得销售费用大幅上升。管理费用:上半年管理费用9682.73万元,同比增长62.64%,公司上半年合资成立了河南中孚特种铝材有限公司以及2009年底收购收购林州振鑫机械铸造有限公司100%股权,增加了公司的管理费用。财务费用:上半年财务费用1.49亿元,比去年同期大幅增加224.68%,主要是公司贷款额增长所致。所得税:由于公司2010年上半年净利润增长显著,因此所得税增长较快。

业绩点评:

公司一季度实现归属于母公司的净利润为2.04亿元,而上半年仅为2.09亿元,说明二季度公司基本处于微利状态。公司二季度盈利较小,主要是能源价格上涨,以及电解铝价格低于一季度,从而使得公司盈利能力下降所致。我们认为,未来公司仍将保持稳定发展,电解铝价格目前处于低位,未来随着全球经济好转以及电解铝市场供需的好转,电解铝价格将会稳步回升,公司未来的盈利能力也将逐步回升。

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