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中孚实业:差別电价将凸显公司成本优势

发布时间:2010-11-02    研究机构:群益证券(香港)

公司前三季度实现净利润1.75亿元,YoY下滑30%,对应EPS为0.15元,符合预期。公司是“铝电合一"的生产企业,成本优势明显。政府对电解铝行业实行差别电价和限产政策,将拉大电解铝企业的成本和产销差距,“强者愈强,弱者愈弱"的态势将显现。受益於下游行业的缓慢复苏以及美元贬值预期的助推,三季度铝价触底反弹,预计四季度铝价将继续回升。

预计公司2010、2011年实现净利润为2.36(YoY-24%)亿元、4.3(YoY+82%)亿元,EPS分别为0.36、0.65元,对应PE为44、24倍。给予买入投资评级,目标价19.4元。

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